Автор Тема: НОВАЯ ПРИМОЧКА НА PriceAction: Инвестидея на каждый день  (Прочитано 14652 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн adam_smith

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 6
  • -Сказали: 25
  • Сообщений: 7
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 1
НОВАЯ ПРИМОЧКА НА PriceAction: каждый будний день будем выкладывать по одной свежей инвестидее

Яндекс: ожидается высокий темп роста за счет контекстной рекламы

Предстоящий отчет
В четверг, 24 апреля, Яндекс опубликует финансовую отчетность за 1 кв. 2014 г. по US GAAP, которая должна отразить высокие темпы роста компании благодаря сегменту онлайн-рекламы, сообщают аналитики УРАЛСИБа. При этом также возможны некоторые признаки замедления вследствие ухудшения макроэкономической конъюнктуры. В частности, эксперты ожидают, что выручка возрастет на 30% (здесь и далее – год к году) и достигнет 10,4 млрд руб. (296 млн долл.). Рост же с поправкой на деконсолидацию Яндекс.Деньги составит 33%. EBITDA (скорректированная на эффект от опционной программы для сотрудников), по прогнозам аналитиков, увеличится на 20% до 4,2 млрд руб. (120 млн долл.), что означает снижение рентабельности по EBITDA на 3,3 п.п. до 40,5%, отражающее негативное влияние контракта с Mail.Ru на рентабельность, несмотря на его в целом позитивный эффект для стоимости компании.
По расчетам УРАЛСИБа, выручка Яндекса от контекстной рекламы увеличится на 33% до 9,5 млрд руб. (272 млн долл.), включая 7,3 млрд руб. (207 млн долл.) по собственной сети и 2,3 млрд руб. (65 млн долл.) по партнерской. Также ожидается рост выручки от баннерной рекламы на 20% до 748 млн руб. (21 млн долл.). Что касается затрат, то себестоимость Яндекса должна возрасти на 50% до 3,0 млрд руб. (85 млн долл.), а расходы на разработку – на 24% до 1,6 млрд руб. (47 млн долл.), или 15,9% от выручки. Общие и административные расходы вырастут на 15% до 1,6 млрд руб. (45 млн долл.), верят эксперты.   

Рекомендация
УРАЛСИБ считает, при том что сегмент контекстной интернет-рекламы увеличивает свою рыночную долю за счет традиционных СМИ, перспективы роста Яндекса подкрепляются лидирующими позициями компании на рынке онлайн-поиска. Однако, влияние замедления темпов роста российской экономики на рынок рекламы вызывает обеспокоенность, и эксперты советуются дождаться подтверждения обнародованного компанией в феврале прогноза роста сопоставимой выручки в нынешнем году на уровне 25–30%. УРАЛСИБ  подтверждает в целом позитивное мнение о компании, открывающей уникальную возможность инвестирования в рост российского онлайн-сектора, однако рекомендует «держать» акции Яндекса, учитывая высокие макроэкономические риски. Цель – 40 долларов, потенциал роста 36%.

Дополнительно
Накануне Открытие Капитал снизила оценку акций Yandex на 21%  (рейтинг – «держать»). Аналитики понизили целевую цену акций Yandex с $42,4 до $33,7. Оценка была понижена в связи с повышением прогноза курса доллара на конец 2014 года с 32,2 руб./$1 до 35,1 руб./$1.
« Последнее редактирование: 25 Апрель 2014, 09:48:00 от adam_smith »

Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
Инвестидея на каждый день
« Ответ #1 : 23 Апрель 2014, 21:36:31 »
НЛМК обещает хорошие финансовые результаты (умеренно позитивно)

Отчет. Производство стали Группы НЛМК в 1 квартале 2014 года составило 3,91 млн т, что на 3,8% меньше, чем годом ранее. Об этом сообщила компания. Продажи Группы выросли на 8,3% - до 3,867 млн т на фоне улучшения спроса в течение 1 квартала 2014 года и реализации накопленных запасов. Продажи готового проката выросли на 11% - до 2,565 млн т, доля продаж проката в общей структуре составила 66% (+1,4 п.п.). Продажи на российский рынок выросли на 6,1% - до 1,549 млн т. Продажи на других рынках составили 2,318 млн т (+9,8%) или 60% от общих продаж.

Продажи стального сегмента выросли на 15,8% - до 3,163 млн т на фоне значительного роста экспортных продаж. Продажи сегмента сортовой прокат выросли на 3,2% - до 0,653 млн т благодаря улучшению спроса на российском рынке в конце первого квартала. Продажи сегмента зарубежный прокат выросли на 3,5% - до 0,558 млн т, в т.ч. продажи американских активов сегмента выросли на 1,5% - до 0,458 млн т.
Во 2 квартале 2014 года объем производства стали компания ожидает на уровне предыдущего квартала в связи с проведением плановых ремонтов агрегатов первых переделов на Липецкой площадке.

Комментарии UFC IC. Операционная отчетность НЛМК за 1К14 выглядит довольно сильной, несмотря на то, что производство стальной продукции сократилось на фоне прошлого года, особенно это касается товарной металлопродукции (-11,2% кв/кв). Сокращение в основном связано с освоением новых видов продукции в сортовом сегменте. При этом компания активно продавала накопленные складские запасы, пользуясь улучшением спроса, поэтому продажи выросли. Ценовая конъюнктура также немного улучшилась. В итоге, финансовые результаты 1К14 должны порадовать инвесторов. Но на быстрый рост пока рассчитывать не стоит.

Рекомендации. Аналитики UFC IC оценивают операционную отчетность НЛМК умеренно позитивно, подтверждают рекомендацию по акциям - «держать» с целью 60 руб.

Опасение санкций.  НЛМК предупредил Европу о разрушительных последствиях от возможных новых санкций против России, сообщили сегодня Ведомости. Европейские предприятия получают сталь из России. Санкции могут сломать эту модель, предупреждает НЛМК. В результате могут задерживаться или прекратиться вовсе поставки конечным потребителям в Европе — производителям строительной техники, автопроизводителям или энергетическому сектору. По информации издания, еще одним следствием санкций НЛМК называет временное или постоянное закрытие своих предприятий в Европе.

Оффлайн berg

  • Активные
  • *
  • Спасибо
  • -Сказал: 7
  • -Сказали: 6
  • Сообщений: 5
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
Было бы неплохо прилагать еще и графики, желательно недельный таймфрейм, ну или хотя бы дневной и без индикаторов, чтобы видеть ценовые уровни на которые можно будет опираться.

Оффлайн Axel Prae

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 35
  • -Сказали: 254
  • Сообщений: 331
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
Достаточно комично читать, что ожидается то-то, эти пообещали это :ap: Господа, моё ИМХО конечно же, но если Вы оперируете фундаментом, то он наверное должен быть как-то по-глубже что ли... А так, опираясь на то что уже опубликовано и уже известно всем Ваши посты превращаются в словоблудие и никакой информационной нагрузки не несут, поскольку эта информация уже учтена рынком и не может на него никак повлиять. :af:
Amat victoria curam

Оффлайн adam_smith

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 6
  • -Сказали: 25
  • Сообщений: 7
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 1
Достаточно комично читать, что ожидается то-то, эти пообещали это :ap: Господа, моё ИМХО конечно же, но если Вы оперируете фундаментом, то он наверное должен быть как-то по-глубже что ли... А так, опираясь на то что уже опубликовано и уже известно всем Ваши посты превращаются в словоблудие и никакой информационной нагрузки не несут, поскольку эта информация уже учтена рынком и не может на него никак повлиять. :af:

Идея не в том, чтобы разжевать инфу. А в том, чтобы дать краткую подборку аналитики по последнему корпоративному событию. Если это зацепит, юзер (идеальный юзер) полезет глубже и сделает (или найдет) фундаментал в более широком понимании этого слова

PS. Предложение по графикам взяли в разработку. Спасибо

Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
Башнефть - крупные полугодовые дивиденды
« Ответ #5 : 24 Апрель 2014, 22:02:49 »
Крупные полугодовые дивиденды.

Совет директоров Башнефти рекомендовал выплатить дополнительные дивиденды за 2013 г. в размере 37,48 млрд руб. (1,05 млрд долл.). Дата закрытия реестра – 23 июня, а выплата ожидается в первой половине июля 2014 г. Компания не раскрыла размер дивидендов на акцию – планируется, что совет директоров определит его 14 мая. Причина – продолжающаяся реорганизация Башнефть-Инвеста (преемника Системы-Инвеста), которая должна привести к погашению 20% обыкновенных акций Башнефти. Выплата эквивалентна 81% прогнозной чистой прибыли Башнефти за 2013 г. по МСФО.

Комментарии аналитиков.

 Ранее в текущем месяце аналитики УРАЛСИБа  сообщали, что размер дивидендов на акцию может составить 150–180 руб. После выкупа привилегированных и обыкновенных акций, текущее количество бумаг в обращении, согласно оценкам экспертов, составляет 216 млн. При консервативном сценарии, дивиденды должны составить 174 руб./акция (4,87 долл.), что предполагает дивидендную доходность на уровне 8,2% по обыкновенным акциям и 11,2% по привилегированным. Однако как только акции Башнефть-Инвеста будут погашены, количество бумаг в обращении должно сократиться до 180 млн, и дивиденды при этом оптимистическом сценарии составят 208 руб./акция (5,82 долл.). Дивидендная доходность в этом случае будет равна 9,8% по обыкновенным акциям и 13,4% по привилегированным, отмечают аналитики УРАЛСИБа.

Эксперты из UFC IC считают, что дивиденды «Башнефти» составят порядка 165 рублей (без учета погашения части бумаг в ходе реорганизации). UFC подчеркивает, пока не ясно, для чего именно компания выплачивает такие дивиденды – часть ли это предпродажной подготовки компании перед IPO в Лондоне, или попытка защититься от недружественного поглощения (по слухам, компанией интересуется Роснефть). Тем не менее, такая дивидендная политика делает «Башнефть» одной из наиболее интересных дивидендных идей на рынке, и это окажет хорошую поддержку котировкам в преддверии закрытия реестра.

Инвестиционная привлекательность. 

По мнению аналитиков УРАЛСИБа, с точки зрения инвесторов Башнефть представляет собой привлекательное сочетание существенных денежных потоков и хороших темпов роста производства. В частности, инвестиционный банк ожидает, что в 2014 г. компания увеличит добычу на 5–6%, при этом органический рост должен составить около 3%. Нынешние темпы добычи Башнефти, достигающие 350 тыс. барр. в сутки, на 5% превышают уровень конца 2013 г., что связано с ростом выпуска на месторождениях им. Требса и Титова, а также с приобретением Бурнефтегаза. Предварительное намерение Системы разместить обыкновенные акции Башнефти на Лондонской бирже пока, похоже, остается в силе, что обещает рост ликвидности этих бумаг.

Рекомендации.

 УРАЛСИБ рекомендует «покупать» обыкновенные и привилегированные акции Башнефти.

Оффлайн Сапёр

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 105
  • -Сказали: 853
  • Сообщений: 875
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
Спасибо и продолжайте в том же духе. Это лучше, чем читать "аналитику" одной известной здесь всем компании.
Никто не может дать мне совет или ряд советов, которые принесут мне больше денег, чем моё собственное понимание.

Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
Яндекс (YNDX NASD) продолжила падение в пятницу. Акции снижались более чем на 10% ($23.98, 21-20 мск) на NASDAQ. Накануне компания опубликовала   неоднозначную отчетность за 1 кв. 2014 г. Также негативным фактором могли стать заявления Владимира Путина в адрес интернет компаний, ведущих бизнес в России.

Отчет. Выручка продемонстрировала сильную динамику, увеличившись на 36% до 10,9 млрд руб. (311 млн долл.), что больше рыночных ожиданий на 5%, сообщают аналитики УРАЛСИБа. Однако скорректированная EBITDA выросла всего на 15% до 4,0 млрд руб. (115 млн долл.), оказавшись на 4% меньше консенсусного прогноза, и предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 37,1% против ожидавшихся рынком 40,5%. Компания подтвердила собственный прогноз роста выручки в 2014 г. на сопоставимой основе – 25–30%.

Выручка Яндекса от контекстной рекламы заметно выросла – на 41%. Выручка от баннерной рекламы увеличилась на 16%. Себестоимость возросла на 69%. Расходы на разработку увеличились на 51%. Административно-хозяйственные расходы повысились на 29%Число сотрудников Яндекса увеличилось с  4 902 на конец 4 кв. 2013 г. до 5 136 на конец 1 кв. 2014 г.

Комментарий по отчету. Аналитики УРАЛСИБа отмечают, что результаты Яндекса за 1 кв. 2014 г. разочаровали в части рентабельности. При этом перспективы роста выручки остаются благоприятными на фоне тенденции к перераспределению рекламных бюджетов в пользу интернет за счет традиционных СМИ и сильных позиций Яндекса на российском рынке онлайн-поиска (на конец 1 кв. 2014 г. его рыночная доля была равна 61,9%).

Заявления Путина. Вчера на медиафоруме "Правда и справедливость", организованном "Общероссийским народным фронтом", президент заметил, что все общение в интернете "идет через серверы, которые находятся в Штатах, все там контролируется" (по информации РБК). Он считает, что серверы, на которых хранится информация о российских пользователях, должны находиться в России.

Аналитик Sberbank CIB Анна Лепетухина считает, что на падение акций компании действительно могли повлиять вчерашние заявления президента России Владимира Путина. Аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова подчеркивает, что падение связано с рядом факторов: общий негативный экономический фон и заявления Путина.

Рекоммендация. УРАЛСИБ подтверждает рекомендацию «держать» акции Яндекс, но обращая внимание на высокую чувствительность рекламного рынка к замедлению экономики. Целевая цена – 40 долларов.




Оффлайн berg

  • Активные
  • *
  • Спасибо
  • -Сказал: 7
  • -Сказали: 6
  • Сообщений: 5
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
 Терминал себе заведите, а то со скринами с сайтов типа finviz, как то уж совсем не серьезно.

Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
МТС - отголоски Украинского кризиса
« Ответ #9 : 28 Апрель 2014, 21:43:48 »
Риски на Украине и в Крыму. В годовом отчете по форме 20-F МТС предупредила о возможных проблемах с присвоением частот в Крыму. «До недавнего времени операторы связи осуществляли деятельность и получили лицензии на работу в Крыму в соответствии с законодательством Украине», – говорится в отчете. Однако после проведения референдума по вопросу вхождения Крыма в состав России ситуация изменилась. На настоящий момент статус лицензии компании на работу в регионе, а также перспективы продолжения получения там денежного потока, остаются неопределенными. Кроме того, в сообщении МТС отмечается, что рискам подвергается украинский бизнес компании в связи с сохраняющейся политической и социальной нестабильностью.

На конец 2013 года МТС обслуживала на Украине 22,7 млн абонентов, оператор занимает 37% рынка Украины. В 2013 году украинский бизнес МТС принес материнской компании почти 11% выручки. Аналитики UFC IC считают, что сохраняющаяся неопределенность относительного бизнеса МТС в Крыму, а также возможное введение очередных санкций, которые могут привести к сложностям с внешними заимствованиями, создают негативный фон вокруг ADR и акций компании. Поэтому эксперты не исключают сохранения негативных движений в бумаге.

Влияние санкций. Возможное расширение санкций против России может сказаться на способности МТС привлекать внешнее финансирование на коммерчески обоснованных условиях, следует из отчета сотового оператора, опубликованного на сайте Комиссии США по ценным бумагам и биржам (по данным Ведомостей). Компания также предупредила, что любые дальнейшие санкции могут негативно сказаться на экономике России, финансовом состоянии партнеров и поставщиков МТС, способности компании совершать торговые и финансовые транзакции, а также на волатильности ее акций и ADR.

В сегодняшней политической ситуации МТС просто обязана была прописать риск влияния санкций, уверена аналитик «Сбербанк CIB» Анна Лепетухина. По ее мнению, для инвесторов эти угрозы не стали неожиданностью — эти риски уже отчасти заложены в текущую стоимость российских ценных бумаг.

Рекомендации. UFC IC рекомендует «держать» акции МТС с целью 350 долларов.




Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
Отчет - ожидается рост на уровне EBITDA квартал к кварталу в рублевом выражении. 30 апреля Роснефть опубликует отчетность за 1 кв. 2014 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. Аналитики УРАЛСИБа ожидают, что выручка компании в рублевом выражении возрастет на 78% год к году и 7% квартал к кварталу до 1 450 млрд руб. (41,4 млрд долл.). EBITDA, по прогнозам экспертов, вырастет на 86% год к году и 6% квартал к кварталу до 290 млрд руб. (8,3 млрд долл.), а рентабельность по EBITDA повысится на 0,8 п.п. год к году, но снизится на 0,2 п.п. относительно предыдущего квартала. Учитывая крупный убыток от курсовых разниц, чистая прибыль прогнозируется на уровне 75 млрд руб. (2,1 млрд долл.), что означает ее падение на 26% год к году and 45% квартал к кварталу.

Средняя цена Urals в 1 кв. 2014 г. чуть снизилась – на 1% квартал к кварталу до 107 долл./барр. При этом без учета экспортной пошлины она практически не изменилась квартал к кварталу и составила 53 долл./барр. Если скорректировать цену Urals и на экспортную пошлину, и на НДПИ (рассчитанный по базовой ставке), имеется небольшой рост относительно предыдущего квартала – до 23 долл./барр. За тот же период средний курс доллара к рублю увеличился с 32,6 до 35 руб./долл., что объясняет рост EBITDA квартал к кварталу в рублевом выражении. Ослабление рубля, по оценке УРАЛСИБа, стало причиной неденежного убытка в размере 75 млрд руб., который должен был негативно отразиться на чистой прибыли.

Ключевые моменты. В ходе телефонной конференции интерес будет представлять, как менеджмент оценивает долгосрочное влияние слабого рубля. Хотя ослабление рубля выгодно экспортерам сырья, аналитики УРАЛСИБа опасаются, что для того чтобы внутренние цены на нефтепродукты адаптировались к новому уровню цен нетбэк необходимо время, а нефтяные компании могут не захотеть ускорить этот процесс по политическим причинам.

Дивиденды. Совет директоров Роснефти на заседании в понедельник принял решение рекомендовать акционерам по итогам 2013 г. выплатить дивиденды в размере 12,85 руб. на акцию, что соответствует 25% чистой прибыли компании по стандартам МСФО, говорится в сообщении компании.  Общая сумма средств, которая будет направлена «Роснефтью» на выплату дивидендов, составит 136 млрд 186,6 млн руб. Таким образом, дивиденды компании вырастут на 59,6% по сравнению с выплатами за 2012 г.

Аналитики UFC IC отмечают, что формально у «Роснефти» не было необходимости уже в этом году выходить на уровень выплат в 25% от прибыли по МСФО, но нефтяная компания решила показать пример другим госкомпаниям. Более высокие дивиденды могут поддержать котировки нефтяной компании, считают эксперты. Дивидендная доходность может составить 5,8%, что делает «Роснефть» довольно привлекательной бумагой для краткосрочной игры на дивидендах.

Рекомендации.  Аналитики УРАЛСИБа подтверждают рекомендацию держать акции Роснефти.  Аналитики UFC IC рекомендуют «покупать» акции нефтяной компании с целью 280 руб.

Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
Башнефть. Погашение казначейских акций завершено, дивиденды могут превысить 200 руб. на акцию.

Завершено крупное погашение казначейских акций. Вчера Башнефть сообщила о завершении реорганизации собственной корпоративной структуры, что включает погашение казначейских акций в результате ликвидации Системы-Инвест и недавнего выкупа привилегированных акций (сообщает УРАЛСИБ). В общей сложности было погашено 38,1 млн обыкновенных и 8,9 млн привилегированных акций, что составляет 21% выпущенного акционерного капитала.

Общее число акций в обращении сейчас составляет 180,4 млн, включая 150,6 млн обыкновенных и 29,8 млн привилегированных акций. Количество находящихся в обращении обыкновенных акций сократилось на 20%, а «префов» – на 23%. Вчера на Московской бирже возобновились торги обоими классами бумаг. Изменения в устав компании, отражающие уменьшение акционерного капитала, еще предстоит зарегистрировать в налоговых органах.

Дивиденды на акцию, вероятно, будут у верхней границы прогнозного диапазона. Учитывая ранее принятое решение совета директоров выплатить в качестве дивидендов 37,48 млрд руб. (1,04 млрд долл.), размер дивидендов на акцию, по расчетам аналитиков УРАЛСИБа, составит 208 руб. на акцию (5,8 долл./акцию), что предполагает дивидендную доходность по обыкновенным акциям на уровне 9,5%, а по привилегированным – и 13,6%. Это соответствует верхней границе диапазона, который эксперты предсказывали в апреле. Совет директоров на заседании 14 мая примет решение о рекомендуемом размере дивидендов на акцию.

Рекомендация. Аналитики УРАЛСИБа сохраняют рекомендацию «покупать» обыкновенные и привилегированные акции Башнефти. Цель по обыкновенным акциям 73 доллара.


Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
VimpelCom
Прогноз результатов за 1 кв. 2014 г. по МСФО: под давлением вследствие обесценения рубля и слабой динамики итальянского бизнеса


Предстоящий отчет. В среду, 14 мая, VimpelCom опубликует отчетность за 1 кв. 2014 г. по МСФО. Финансовые результаты, номинированные в долларах, должны были оказаться под давлением в результате замедления российской экономики, ослабления рубля к доллару (в среднем на 13% год к году), а также слабых результатов итальянского подразделения, сообщают аналитики УРАЛСИБа. Таким образом, выручка оператора, по расчетам инвестбанка, сократилась на 6,9% год к году и на 6,3% квартал к кварталу до 5,2 млрд долл., а EBITDA – на 7,9% год к году и на 8,8% квартал к кварталу до 2,2 млрд долл., что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 0,4 п.п. год к году и на 1,2 п.п. квартал к кварталу до 41,6%. Чистая прибыль, вероятно, упала на 28% год к году до 295 млн долл.

УРАЛСИБ ожидает, что выручка в российском сегменте бизнеса VimpelCom сократилась на 1,3% год к году до 69,2 млрд руб. (2,2 млрд долл.). Российский мобильный ARPU, согласно прогнозам аналитиков, снизился на 1% год к году до 314 руб. (9,0 долл.) в месяц, а рентабельность по EBITDA – на 2,1 п.п. до 42,8%. Также прогнозируется снижение выручки и EBITDA в Италии – на 2,9% год к году до 1,2 млрд евро (1,6 млрд долл.) и на 0,5% год к году до 458 млн евро (628 млн долл.) соответственно, а рентабельность по EBITDA должна составить 38,4%. Украинский бизнес продолжает испытывать давление из-за экономических проблем страны. Так, выручка, по мнению аналитиков УРАЛСИБа, сократилась на 2% год к году до 3,1 млрд гривен (339 млн долл.), рентабельность по EBITDA снизилась на 4 п.п. год к году до 45,8%, в связи с чем EBITDA должна упасть на 19% до 1,4 млрд гривен (155 млн долл.).
 
Инвестиционная привлекательность VimpelCom ограничена в связи с операционными проблемами и практически отсутствием дивидендов. Результаты VimpelCom за 1 кв. 2014 г. должны отразить операционные проблемы в России, где компания по-прежнему отстает от конкурентов, то есть МегаФона и МТС, в борьбе за долю на рынке мобильной передачи данных, что ограничивает рост выручки и оказывает давление на рентабельность. Кроме того, VimpelCom необходимо инвестировать значительные средства в сети 3G/4G, чтобы устранить качественное отставание от конкурентов, а высокая долговая нагрузка фактически не дает компании выплачивать дивиденды. Ситуация на Украине создает дополнительные риски для финансовых результатов оператора.

Рекомендация. Аналитики УРАЛСИБа сохраняют рекомендацию «держать» акции VimpelCom, торгующиеся с EV/EBITDA 2014П, равным ХХ. В то же время, инвестбанк отмечает, что МТС и МегаФон демонстрируют более сильную операционную динамику и предлагают гораздо более щедрые дивиденды.

Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
МТС
Прогноз результатов за 1 кв. 2014 г.


Прогнозируется рост выручки и OIBDA на 3% год к году. Во вторник, 27 мая, МТС представит результаты за 1 кв. 2014 г. по US GAAP. Телефонная конференция начнется в 15-00 по мск.

Аналитики УРАЛСИБа считают, что динамика показателей должна быть хорошей и ожидают рост выручки и OIBDA на 3% год к году до 95,8 млрд руб. (2,7 млрд долл.) и 40,4 млрд руб. (1,2 млрд долл.) соответственно. Это предполагает рентабельность по OIBDA на уровне 42,2%, что несколько ниже уровня годичной давности, учитывая влияние ослабления рубля на расходы (например затраты, связанные с международным роумингом, и административно-хозяйственные расходы). Чистая прибыль, по расчетам экспертов, составила 14,0 млрд руб. (398 млн долл.), увеличившись на 7% год к году.

Динамика в России должна быть хорошей. Выручка российского мобильного бизнеса МТС могла увеличиться на 4% год к году до 65 млрд руб. (2,5 млрд долл.) благодаря росту выручки от услуг передачи данных. Мобильный ARPU в России, по нашим аналитиков УРАЛСИБа, увеличился на 1% год к году до 295 руб. (8,4 долл.), а трафик на абонента – на 7% до 331 мин./мес. Выручка на Украине, согласно расчетам экспертов, снизилась на 9% год к году до 270 млн долл. (что предполагает рост на 2% в местной валюте), а ARPU – на 2% до 36,7 гривен (4,0 долл.).

В дальнейшем в центре внимания – экономика и ситуация на Украине. УРАЛСИБ ожидает, что показатели у МТС будут значительно лучше, чем у VimpelCom (который продемонстрировал в 1 кв. 2014 г. органический спад выручки и EBITDA в России на 6% и 9% соответственно), предполагая, что слабая динамика показателей VimpelCom в 1 кв. 2014 г. была обусловлена проблемами именно данной компании, а не российского рынка мобильной связи в целом. Аналитики верят, что в будущем МТС продолжит демонстрировать некоторый рост выручки и хорошую рентабельность и, следовательно, генерировать значительные денежные потоки. При этом экономическая ситуация, динамика рубля и события на Украине – факторы, которые не стоит упускать из виду.

Рекомендация. УРАЛСИБ сохраняет рекомендацию «покупать» акции МТС, в настоящее время торгующиеся с EV/EBITDA 2014П, равным 4,6, и предлагающие привлекательную дивидендную доходность.

Оффлайн rogue_trader

  • Квакеры
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 0
  • Сообщений: 13
  • Рефералы: 0
Ростелеком
Прогноз результатов за 1 кв. 2014 г. по МСФО: роста прибыли не ожидается


Прогнозируется ограниченный рост выручки и давление на рентабельность. Во вторник, 27 мая, Ростелеком представит отчетность за 1 кв. 2014 г. по МСФО. Телефонная конференция состоится в 18-00 по мск.

Аналитики УРАЛСИБа ожидают, что выручка увеличилась на 1,6% (год к году) до 89 млрд руб. (2,5 млрд долл.), а OIBDA сократилась на 10% до 26,4 млрд руб. (806 млн долл.), что предполагает снижение рентабельности по OIBDA на 4,3 п.п. до 32,7%, что отражает рост расходов на персонал и дополнительные затраты, связанные с Олимпийскими играми, а также увеличение в выручке доли относительно низкорентабельных услуг. Чистая прибыль, согласно расчетам экспертов, увеличилась на 11% до 5,8 млрд руб. (177 млн долл.).

Сокращение выручки от местных звонков, вероятно, продолжилось. Выручка Ростелекома от местных звонков, по оценкам аналитиков УРАЛСИБа, уменьшилась на 3% до 21 млрд руб. (644 млн долл.), а от зоновых – на 9% до 3,9 млрд руб. (117 млн долл.). Выручка в мобильном сегменте (который будет деконсолидирован), по расчетам экспертов, снизилась на 3% до 9,2 млрд руб. (281 млн долл.), а от сдачи в аренду каналов связи – на 21% до 2,6 млрд руб. (80 млн долл.). Прогнозируется, что выручка от междугородней и международной связи уменьшилась на 18% до 3,9 млрд руб. (117 млн долл.). При этом выручка от услуг передачи данных, по оценкам УРАЛСИБа, выросла на 10% до 5,9 млрд руб. (179 млн долл.), от присоединения и пропуска трафика – на 15% до 6,4 млрд руб. (194 млн долл.), а от платного ТВ – на 21% до 3,4 млрд руб. (103 млн долл.).

Не самая лучшая компания в секторе с фундаментальной точки зрения. Аналитики УРАЛСИБа считают, что фундаментальные перспективы Ростелекома достаточно слабы учитывая структуру выручки, где высока доля традиционных услуг, продажи которых снижаются. Дивидендная доходность по обыкновенным акциям Ростелекома ниже, чем у ряда других компаний сектора.

Рекомендация. УРАЛСИБ сохраняет рекомендацию «делжать» обыкновенные акции Ростелекома (цель по АДР 3.9 доллара).  Среди российских телекоммуникационных компаний инвестбанк отдает предпочтение МТС и МегаФон.