Подслушано у трейдеров

Автор Тема: Блог Оксаны Гафаити об инвестициях в рынок США  (Прочитано 17734 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн adam_smith

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 6
  • -Сказали: 25
  • Сообщений: 7
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 1
Просим любить и жаловать нового блогера PriceAction Оксану Гафаити - частного инвестора, бизнес-консультанта и просто красивую женщину!

Сюда же пишем вопросы и пожелания - отвечать будет сама Оксана

Ипотечные фонды недвижимости: как выбирать и как инвестировать

Ипотечные фонды недвижимости - Mortgage Real Estate Investment Trust (Mortgage REIT, mREIT) привлекают высокой доходностью, но пугают своей спецификой и тем, что их сложно понять. На примере ипотечного траста из своего портфеля, American Capital Agency Corp. (AGNC), я постараюсь сложное сделать простым и расскажу вам о том, как устроен бизнес Mortgage REITов и как его оценить на предмет инвестиций.

American Capital Agency Corp. (NASDAQ: AGNC) – это американский mREIT (2008 г., штат Делавер), инвестирующий в агентские ипотечные бумаги (Agency MBS) и распределяющий 90% налогооблагаемой прибыли среди своих инвесторов.

Фонд работает в сегменте жилой недвижимости и специализируется на ценных бумагах, обеспеченных Single-family House Mortgage - ипотечными кредитами на покупку одноквартирных домов.

  -  95% (373 млн) акций AGNC обращаются на фондовой бирже NASDAQ, инсайдеры держат 0.3%; институциональные инвесторы – 54.4% обыкновенных акций.
  -  Виды акций AGNC: обыкновенные и отзывные привилегированные (AGNCP).


Если вы прошлись по данным таблицы, то наверняка заметили в ней коэффициенты, которые раньше могли не встречать: Spread, Leverage и Сonstant Prepayment Rate. В этих трех показателях –  суть бизнеса mREItа, но обо всем по порядку.

Как работает ипотечный REIT?

Ипотечный REIT, как и рентный, может работать на рынке жилой или коммерческой недвижимости, а иногда в обоих сегментах. Но в отличие от рентного, ипотечный фонд вкладывается не в объекты недвижимости, а в ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами (Mortgage-Backed Security, MBS).

Надежность таких бумаг определяется тем, кто их выпускает. Самый высокий кредитный рейтинг – у агентских бумаг (Agency MBS). Это бумаги ипотечных агентств, созданных при поддержке правительства США. Выплаты по ним гарантированы государством, и большинство mREITов, в частности, AGNC, держат именно их.

Однако есть и mREITы, покупающие бумаги частных ипотечных агентств (Non-agency MBS). Кредитный рейтинг таких бумаг ниже, а риск выше. Для того, чтобы устранить этот риск, важно знать, с какими активами и какими агентствами работает тот или иной траст. Информацию о специализации mREITа и портфеле его активов можно найти в разделе Investor Relations на сайте фонда или в его отчетности на сайте SEC.



Например, портфель AGNC состоит из бумаг ипотечных агентств Fannie Mae (75%), Freddie Mac (25%), обеспеченных ипотечными кредитами с фиксированными ставками (Fixed-rate Mortgage), сроком на 15 лет (52%) и 30 лет (43%).

Доходность таких бумаг составляет в среднем 3-3,5%, и для их покупки AGNC использует деньги инвесторов и привлекает заемные средства, причем, пока почти что бесплатно (текущая процентная ставка в США = 0,25%).

Разница в ставках, по которым mREIT занимает (0,25%) и получает доход (3-3,5%), за вычетом расходов и составляет прибыль ипотечного фонда недвижимости (2-2,5%). Однако это в разы меньше доходности AGNC по дивидендам (11,8%). Откуда берутся двузначные дивиденды? Резонный вопрос.

Все дело в том, что mREITы зарабатывают не только на дельте процентных ставок, называемой процентный спред (Interest Rate Spread), но и используют для его усиления кредитный рычаг или леверидж (Leverage).

   - Леверидж в данном контексте – это эффект от использования заемных средств для увеличения прибыли.

Interest Rate Spread и Leverage - ключевые понятия для понимания того, как устроен бизнес mREITа. И если спред – это мера его рентабельности, то леверидж – уровень риска.

Как зарабатывает mREIT?

Упрощенно бизнес-модель mREITа выглядит так. Траст продает свои акции инвесторам и на их деньги покупает пакеты ипотечных бумаг. Затем под залог этих бумаг занимает деньги на внебиржевом рынке РЕПО. После чего на привлеченные средства приобретает новый пакет бумаг, который становится обеспечением для очередного кредита на покупку MBS. Так повторяется 6-8 раз, в зависимости от того, с каким левериджем работает mREIT.

   - Так, у AGNC текущий уровень Leverage = 7.5x, а Net Interest Rate Spread = 1.56%, что дает в результате доходность 11.7% (7.5 х 1.56).

Очевидно, что чем шире спред, тем выше доходность фонда, в связи с чем наибольшую отдачу mREITы дают в условиях низких процентных ставок. Когда же ставки на рынке начинают расти, то вместе с ними растут и риски.

   - Отслеживание ситуации с процентными ставками на рынке – залог вашей безопасности как инвестора в mREITы.

Как оценить риски mREIT?

Когда процентные ставки на рынке растут, то цены долговых бумаг, в том числе и ипотечных, падают. Причем стоимость ипотечных бумаг снижается сильней цен простых облигаций. Это связано с сокращением числа досрочно выплачиваемых кредитов (при росте ставок заемщику невыгодно погашать ипотеку раньше срока).

   - Такой дополнительный риск ипотечных бумаг называется негативной “выпуклостью”. Подробнее читайте здесь и здесь. Отслеживать его уровень позволяет ставка досрочного погашения - Сonstant Prepayment Rate (CPR).

CPR рассчитывается ежемесячно или ежегодно с учетом исторических данных и будущей динамики и показывает, какой процент в общем объеме ипотечных кредитов ожидается к выплате раньше срока.



Так, у AGNC среднемесячный темп роста CPR=8%. Это значит, что 8% ипотечных бумаг портфеля mREITа могут быть погашены досрочно в течение месяца. Рост ставок на рынке приводит к тому, что портфель бумаг ипотечного фонда дешевеет, стоимость его чистых активов NAV (Net Asset Value, Net Book Value) снижается, а цена акций падает под давлением продаж бумаг инвесторами.



Причем на фоне растущей неопределенности цена акций может снижаться сильнее стоимости активов (именно так произошло с AGNC). При условии, что показатели mREITа в норме, это может оказаться выгодным моментом для покупки его акций.

Как оценить инвестиции в mREIT?

Для оценки эффективности вложений в mREITы инвесторы используют показатели NAV в расчете на акцию (Net Book Value Per Share) и Economic Return.

Net Book Value Per Share отражает справедливую стоимость бизнеса(Fair Value). Соотнося его значение с рыночной ценой акции, вы сможете быстро определить привлекательность инвестиций в тот или иной mREIT.

Рассчитать NAV очень легко – все данные есть в балансе (см. рисунок), найти его можно на финансовых сайтах, например, Morningstar или в разделе Investor Relations на сайте фонда. Либо (что проще) на тех же финансовых сайтах отыскать коэффициент Price/Book и использовать его значение.

   - СЧА = (Всего активы – Всего обязательства) / Число выпущенных обыкновенных акций
   - NAV = (Total Assets - Total Liabilities) /Total Common Shares Outstanding

Рыночная стоимость акций mREITa может быть больше или меньше его NAV. То есть акции фонда могут продаваться с премией или с дисконтом (со скидкой) к чистой стоимости его активов, что и отражается в коэффициенте Price/Book.



Так, текущая величина NAV на акцию AGNC = $23.93, а цена ее акции на дату обзора (17.02.14) = $22.04. То есть в настоящий момент акции фонда торгуются с 8% скидкой (Price/Book = 0.92). Для стоимостного инвестора это означает 8% запас прочности по цене и задел по доходности.

В свою очередь, Economic Return отражает величину общей отдачи от инвестиций в mREIT, а именно: совокупный доход, образующийся из полученных дивидендов (Dividends) и прироста стоимости чистых активов (NAV).

   - Economic Return = Dividends + Сhanges in Net Asset Value during the period
   - Общая отдача от инвестиций = Дивиденды + Изменение стоимости чистых активов за период

Выбрав mREIT и момент для его покупки, вам останется определить его долю в портфеле. С учетом того, что доходность ипотечных трастов недвижимости и фондового рынка слабо взаимосвязаны (имеют низкую корреляцию), в акциях REITов стоит держать до 10% инвестируемых средств.

Резюме

Прежде чем приступить к поиску ипотечных фондов недвижимости, выясните, что происходит:

   - в экономике (какая сейчас фаза экономического цикла, какова динамика расходов населения);
   - на ипотечном рынке (каковы сейчас объемы выданных банками кредитов, цены на недвижимость, темпы роста в строительном секторе);
   - на долговом рынке (какой сейчас уровень процентных ставок и какова вероятность их изменения).


« Последнее редактирование: 30 Апрель 2014, 18:03:19 от adam_smith »

Оффлайн charlie_brown

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 217
  • -Сказали: 1191
  • Сообщений: 1470
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
а вдруг это ложь, и оксана совершенно некрасива? как же доверять такому инвестору?? ай-ай-ай...
Не зверь выбирает место охоты, а охотник.

Оффлайн GrungeMole

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 143
  • -Сказали: 405
  • Сообщений: 660
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
а вдруг это ложь, и оксана совершенно некрасива? как же доверять такому инвестору?? ай-ай-ай...
Вовсе нет, Оксана действительно красивая женщина. И сайтик свой имеет, и страничку в соцсетях :bs:
ссылки давать не буду - любой поисковик в помощь, если кто захочет найти инфу :bf:

PS. вот кто бы мне пояснил чего с еврой сейчас происходит...  а то я уже остатки терпения теряю.
Из-за таких вот иллюзий мы сюда и загремели.

Оффлайн Оксана Гафаити

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 3
  • Сообщений: 19
  • Рефералы: 0
Грядет время Intel: обзор отчета за 1Q 2014

15 апреля Intel (NASDAQ:INTC) отчиталась за первый квартал 2014 года (1Q 2014). Выручка в $12,8 млрд совпала с прогнозом, прибыль незначительно превзошла ожидания и составила $0,38 на акцию. Ниже – ключевые цифры отчета и выдержки из конференции, которые вам как инвестору следует знать.

Результаты 1Q 2014

• Выручка = $12,8 млрд.
• Операционная прибыль = $2,5 млрд.
• Чистая прибыль = $1,9 млрд.
• Прибыль на акцию (EPS) = $0,38.

За отчетный период производитель чипов сгенерировал $3,5 млрд наличных от операций (это в 3 раза больше $1,1 млрд выплаченных дивидендов ) и на $545 млн выкупил с рынка собственных акций.


Улучшение показателей квартальной выручки обеспечили рост отгрузок корпоративнымклиентам и увеличение спроса на устройства 2 в 1, объединяющих в себе планшет и ноутбук. Также впервые со второго квартала 2012 года зафиксирован рост объемов заказов в подразделении MobileandCommunicationsGroup.

Выручка по сегментам *

Выручка всего = $12,8 млрд (+1% QoQ; -8% YoY).
• PC Client Group = $7,9млрд (-8% QoQ; -1% YoY).
• Data Center Group = of $3,1 млрд (-5% QoQ; +11% YoY).
• Internet of Things Group = $482 млн (-10% QoQ; +32% YoY).
• Mobile and Communications Group = $156 млн (-52% QoQ; -61% YoY).
• Software and services operating segments = $553 млн (-6% QoQ; +6% YoY). *

Темпы роста продаж настольных систем – без изменений, устройств 2 в 1 – более 20%, облачных решений – более 20%; интернета вещей – более 30%; антивирусного ПО McAfee – более 8%.

* В апреле 2014 года Intel внесла изменения в организационную структуру и начала публиковать финансовые результаты в разрезе следующих подразделений (см. ссылку ниже Структура подразделений).

* Структура подразделений

PC ClientGroup (PCCG):платформы для настольных ПК, ноутбуков, ультрабуков и устройств 2 в 1.

DataCenterGroup (DCG):платформы для серверов, рабочих станций и систем хранения данных.

Internet of ThingsGroup (IOTG):платформы для встраивания в оборудование медицинской, автомобильной промышленности и розничной торговли, а также сопутствующее ПО.

MobileandCommunicationsGroup (MCG): платформы для планшетов, мобильных телефонов и компоненты (Wi-Fi, Bluetooth, радиочастотные передатчики, навигационные системы).

Softwareandservicesoperatingsegments:антивирусное ПО McAfee для ПК и мобильных устройств, ПО WindRiverSoftwareGroup для мобильных устройств.

AllOther: NewDevicesGroup (SoC-системы, решения для носимой электроники), NetbookGroup (платформы для нетбуков), Non-VolatileMemory (энергонезависимая память, в т.ч. SSD-диски) и Corporate (расходы на приобретение бизнесов, развитие стартапов, обесценивание и амортизацию активов).


Комментарии CEO

В ходе телефонной конференции, посвященной итогам работы Intel в первом квартале, генеральный директор Брайан Кржанич (Brian M.Krzanich) отметил:

• продолжающееся второй квартал восстановление компьютерного рынка;
• лидирующие позиции компании в сегменте устройств для Chrome OS;
• высокие темпы роста продаж высоконагруженных систем и облачных решений в корпоративном секторе;
• 20% увеличение заказов устройства 2 в 1, несмотря на низкий сезон;
• рост потребительского спроса на антивирусное ПО и интереса к ОС Windows 8;

и подтвердил готовность компании нарастить в этом году продажи процессоров для планшетов до 40 млншт (в 1Q 2014 отгружено 5 млн). Достижению данной задачи должны помочь:

• динамичный рост рынка планшетов (в 2014 году его мировой объем, согласно IDC, увеличится на 38,6%);
• ценовая политика компании и субсидии производителям (все больше китайских производителей выбирают Intel и MediaTek, хотя раньше предпочитали RockChip и AllWinner);
• большой выбор (свыше 90) модификаций процессоров, разработанных для Android и Windows.

Релизы и обновления

В течение первого квартала 2014 года Intel обновила линейки:

• ноутбуков на архитектуре Atom и BayTrail, увеличив время работы аккумулятора и добавив выбор операционной системы;
• серверов Xeon E7 на платформе IvyBridge, обеспечив высокую скорость обработки данных в реальном времени и поддержку самого большого объема памяти на рынке;

и анонсировала:

• выпуск более 70 дизайнов устройств 2 в 1 к школьному сезону (осень 2014 года) по цене $699 и ниже;
• поддержку стандартов LTE, доступную в смартфоне SamsungGalaxyNote 3 Neo, планшетах SamsungGalaxyTab 3 и AsusFonepad 7;
• полноценный запуск производства процессоров на 14-нм технологии;
• выход процессора Edison, обновленного до архитектуры SilvermontAtom, в середине 2014 года.


Прогноз на 2Q 2014 и FY2014

Во втором квартале 2014 года (2Q 2014) в Intel ожидают сезонного роста и увеличения валовой нормы прибыли до 63% (+3 п.п. QoQ). Что касается результатов года, то прогноз компании остался без изменений: объем выручки не превысит показателей в прошлом году, а валовая норма прибыли составит 61%.

В 2014 году капитальные затраты запланированы в размере $11 млрд (на уровне 2013 года), а расходы – в объеме $18.9 млрд (на 300 млн выше прогноза).

Что дальше?

В своей стратегии Intelнацелена на поставку аппаратных и программных решений для различных платформ, устройств и операционных систем; дальнейшее развитие в сферах облачных технологий и хранения данных; и усиление позиций на новых рынках носимой электроники и интернета вещей.

Для реализации данной стратегии в первом квартале чипмейкер:

• увеличил инвестиции в проекты компании Cloudera, специализирующейся на облачной обработке данных;
• заключил долгосрочные контракты с Lenovo, Asus, Dell и Foxconn и расширил сотрудничество с Altera по производству ARM-процессоров;
• завершил сделку по приобретению разработчика носимых фитнес-гаджетов BasisScience;
• вышел на рынок интернета вещей, начав поставки процессоров QuarkSoC.

В пользу успешности данной стратегии и эффективности инвестиций говорят:

• продолжающееся восстановление рынка ПК;
• дальнейшее развитие рынка планшетов: согласно IDC, в 2014 году он увеличится на 38,6%;
• высокие темпы роста рынка больших данных: согласно IDC, он будет расти в среднем на 27% до 2017 года;
• потенциал рынков носимой электроники и интернета вещей: согласно IDC, к 2020 году объем рынка интернета вещей вырастет вдвое, достигнув $8,9 трлн.

В свою очередь сокращение затрат в связи с запуском производства 14-нм процессоров и рост продаж в высоко маржинальном сегменте (нагруженные серверы, устройства 2 в 1) позволят Intel увеличить рентабельность и компенсировать расходы на продвижение чипов (субсидии производителям планшетов и ценовой демпинг).

Все это вкупе с финансовой устойчивостью бизнеса, высокими (по отрасли) дивидендами и лидерством на рынке процессоров превращает акции Intel в актив, достойный портфеля инвестора, ориентированного на рост курсовой стоимости и регулярный дивидендный доход.
mindspace.ru

Оффлайн Оксана Гафаити

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 3
  • Сообщений: 19
  • Рефералы: 0
Не проспите апсайд: обзор отчета Select Comfort за 1Q 2014

Сезон отчетности в США в полном разгаре, и я продолжаю с вами делиться итогами некоторых компаний из своего портфеля, рассказывая прежде всего о тех, что имеют задел для роста. Акции американского производителя матрасов и товаров для сна Select Comfort (NASDAQ: SCSS) — как раз из таких перспективных активов.

В течение первого квартала 2014 года Select Comfort представила рекордное число инновационных продуктов за все время своей работы.

Анонсированная на выставке CES 2014 IQ-кровать Sleep Number x12 – одна из революционных и уникальных новинок – была запущена в феврале на 9 новых рынках.

В марте в линейке кроватей SleepNumber появилась новая опция SleepIQ, позволяющая отслеживать параметры сна и использовать их для повышения комфорта.

Еще одна разработка компании, улучшившая линейку ее продукции, технология FlexTop. С ее помощью можно задавать индивидуальные настройки верхней части матраса для каждой из сторон, что особенно актуально для семейных пар. На совместный комфорт нацелена и функция контроля храпа партнера, доступная теперь в серии FlexFit.

Технологии FlexTop и FlexFit позволили компании увеличить ценность предложения, а благодаря их доступности (матрасы FlexFit от $990; FlexTop от $1199) и популярности среди потребителей, нарастить продажи в квартале на 8% (в средних ценах) и стимулировать спрос. Но основным драйвером роста является стратегия компании по развитию уникального формата магазинов и эксклюзивной дистрибуции.

Результаты 1Q 2014:

- Продажи = $276,4 млн (на $2,14 млн выше ожиданий рынка) (см. отчет).
- Продажи контролируемых компанией магазинов выросли на 9% (на 8% в средних ценах и на 1% в штуках).
- Прибыль на акцию (EPS) = $0,31 (на $0,01 ниже ожиданий рынка) (см. отчет)
- Денежный поток от операций = $39 млн (-13% YoY) (см. отчет).
- Капитальные затраты = $16,7 млн (+17% YoY).
- Выкуплено собственных акций на сумму $10 млн.



Объем продаж в магазинах Select Comfort продолжает расти запланированными темпами. Повышение продаж в 1Q 2014 обеспечили инвестиции Select Comfort в развитие бренда Sleep Number, разработку новинок и их эффективное продвижение, а также выручка от открытия новых магазинов.

Рентабельность продаж снизилась до 62% в связи с ростом затрат (+13% YoY) на продвижение новой продукции и увеличением сроков программы 100-nightsleep guarantee, позволяющей вернуть матрас в течение 100 дней и получить возврат средств. Ожидается, то влияние данной программы нивелируется в третьем квартале 2014 года.

Капитальные затраты составили $16,7 млн (+16% YoY), амортизация — $9,2 млн (+38% YoY). Компания продолжает вкладываться в модернизацию магазинов, развитие сайта и инфраструктуру.

В своей стратегии Select Comfort продолжает:

- Фокусироваться на трех ключевых приоритетах: 1. инновации и технологии; 2. маркетинговая эффективность; 3. развитие на внутреннем рынке.
- Придерживаться естественного роста, развиваясь на собственные средства и не используя имеющиеся кредитные линии.
- Поддерживать ликвидный баланс, генерировать положительный денежный поток от операций и формировать запас финансовой прочности, наращивая нераспределенную прибыль.
- Возвращать прибыль инвесторам, выкупая акции с открытого рынка в рамках действующей программы buyback.

Прогноз 2Q 2014 и FY 2014

Второй квартал — самый слабый с точки зрения сезонности: на него приходится традиционный спад продаж. В компании ожидают сохранения показателей прибыли и рентабельности продаж на уровне первого квартала и оживления спроса во втором полугодии 2014 года.

Годовой прогноз остался без изменений. По итогам 2014 года (FY 2014) Select Comfort планирует:

- 5-10% темпы роста продаж.
- Прибыль на акцию на уровне 2013 года (EPS= $1,0).
- Открыть 20-30 новых магазинов.
- Вложить в бизнес $70-$80 млн.

Инвестиции пойдут на развитие инфраструктуры, редизайн магазинов и разработку новых продуктов и окажут наиболее существенного влияние на прибыль в первом полугодии. Основной рост рентабельности и возврат на инвестиции в Select Comfort ожидают в 2015 году. А за ростом прибылей последует и цена ее акций.
mindspace.ru

Оффлайн Оксана Гафаити

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 3
  • Сообщений: 19
  • Рефералы: 0
Риск, о котором напомнил отчет «СТС Медиа»

Украинский кризис мне показал, что я не учла при анализе «СТС Медиа». Скрытый риск, идущий от собственников. Да-да, не только акции, но и акционеры могут представлять угрозу для инвесторов. Следя за событиями в Украине, мне казалось, что «СТС Медиа» они могут коснуться лишь со стороны ослабления рубля.

Прежде всего потому, что бизнес компании слабо связан с данной страной и не аффилирован с государством. Но я позабыла, кому подконтролен один из ее миноритариев. Об этом напомнил квартальный отчет, и это, похоже, давило на акции — впрочем, обо всем по порядку.

30 апреля CTC Media, Inc. (NASDAQ:CTCM) представила результаты за первый квартал, завершившийся 31 марта 2014 года. Ниже — ключевые цифры отчета.

Результаты 1Q 2014

- Выручка = $186,24 млн (на $6,04 млн выше ожиданий рынка).
- Общая выручка в рублях выросла на 10%.
- Рекламная выручка в рублях выросла на 12%.
- Прибыль на акцию (EPS) = $0,20 (на $0,013 выше ожиданий рынка).



Серьезное влияние на выручку в первом квартале 2014 года оказало ослабление рубля к доллару США, снизив ее показатели на 13%.

В «СТС Медиа» подтвердили выплату квартальных дивидендов в размере $0,175 на акцию (дата выплаты 30 июня 2014 года) и намерение продолжать их платить.

Доля просмотров по каналам



На показатели просмотров в 1Q 2014 повлияли:

- проведение олимпийских игр в Сочи (смещение просмотров на каналы, транслирующие соревнования);
- кризис в Украине и ситуация вокруг Крыма (смещение просмотров на новостные каналы).

Снижение аудитории телеканала «СТС» продолжается на фоне конкуренции со стороны небольших каналов. Частично это падение компенсирует рост общего времени просмотра ТВ и рекламной выручки. Пока «СТС» сохраняет за собой третье место среди телеканалов России в своем сегменте.

Канал «Домашний», благодаря обновлению программной сетки, один из немногих каналов в России показал рост аудитории и «помолодел», нарастив долю женщин 25-44 лет на 3 п.п. Канал «Перец» переместился с 12 на 10 место в сегменте своей целевой аудитории.

Доля аудитории «31 канала» снизилась из-за усиления конкуренции со стороны местных каналов и в результате ужесточения казахстанского законодательства, касающегося вещания на родном языке. Пока каналу удается оставаться третьим по популярности в Республике.

Релизы 1Q 2014

Запуск в кабельных и спутниковых сетях нового канала CTC Love, посвященного отношениям и нацеленного на наиболее легко монетизируемую аудиторию (дев. 18-25 лет).

Выход на телеканале «СТС» нового сериала «Корабль», судя по увеличению времени просмотров, хорошо принятого аудиторией.

Обновление программной сетки телеканала «Домашний». Запуск пакета новых программ на телеканале «Перец».

Запуск ТВ-проекта совместно с KupiVIP.ru для продвижения собственного бренда одежды Sweet me, ориентированного на современных женщин 25-50 лет.

Текущие риски

Замедление темпов роста рынка. В «СТС Медиа» ожидают, что в предстоящих кварталах рынок ТВ-рекламы будет расти ниже прогнозируемых 5-8% в год и принимают меры для повышения эффективности бизнеса, в частности, за счет контроля затрат.

Обострение конкуренции. В компании отмечают рост конкуренции со стороны небольших платных и региональных каналов (их доля выросла с 16,2% в 2012 г. до 18,6% в 2013 г. и до 19,2 % в 1Q 2014) и адаптируют свою стратегию, диверсифицируя источники прибыли.

Кризис в Украине. Ухудшение экономической ситуации в Украине может привести к:

- Дальнейшему ослаблению рубля и снижению показателей выручки в долларах США.
- Падению выручки, генерируемой партнерами в Украине (сублицензионная выручка составляет < 1% общем объеме выручки в долларах).
- Снижению доверия инвесторов и давлению на цену акций (на открытом рынке торгуется 35% акций компании).

Санкции США в отношении России. Одним из основных акционеров «СТС Медиа» является компания Telcrest, подконтрольная банку «Россия». В марте банк оказался в числе юридических лиц, попавших под санкции США (в Вашингтоне банк «Россия» считают персональным банком Путина, тесно связанным с узким кругом президента» — Forbes.ru). Из-за наложенных ограничений Telcrest не сможет получать дивиденды от «СТС Медиа».

Данный момент негативно сказался на курсе акций компании, несмотря на хороший отчет и на то, что Telcrest - миноритарный акционер «СТС Медиа» (владеет 25,2% акций, входит в Совет Директоров, но не имеет достаточно прав для влияния на руководство компании). В свою очередь в «СТС Медиа» ввели необходимый контроль за выполнением требований санкций со стороны США.

Будущий потенциал

Рынка:
- Лидирующие позиции «СТС Медиа» на внутреннем и усиление присутствия на международном рынках.
- Высокие (15%) темпы роста Free-to-air цифрового рекламного рынка.
- Дальнейший переход России на цифровое вещание.

Бизнеса:
- 12% темпы роста рекламной выручки «СТС Медиа» при средних темпах роста рынка 7-8%.
- Продажа 90% рекламного инвентаря (упрощенно — показов рекламы) по ценам выше 2013 года.
- Финансовая устойчивость и низкая долговая нагрузка. Обеспеченность денежными ресурсами для развития бизнеса и выплаты дивидендов (чистый денежный поток от операций в 1Q 2014 вырос до $32,4 млн по сравнению с $12,9 млн в 1Q 2013).

Стратегии:

Продолжение диверсификации источников прибыли, снижение зависимости от рекламной выручки и формирования новых возможностей для монетизации контента за счет:

- развития цифровых каналов (в 1Q 2014 - CTC Love);
- интеграции цифровых проектов с контентом телеканалов;
- онлайн-продаж (в 1Q 2014 — запуск бренда одежды Sweet Me).

Апсайда:

Возможность купить акции с запасом прочности по цене и получать дивиденды в ожидании роста стоимости бумаг (дивидендный выход > 50%, 7% доходность, рост дивидендов на 11% относительно 2013 г.).

Однако важно учитывать, что в «СТС Медиа» нет официальной дивидендной политики и приоритет при распределении прибыли делается на развитии бизнеса).
mindspace.ru

Оффлайн Оксана Гафаити

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 3
  • Сообщений: 19
  • Рефералы: 0
Что меня насторожило в отчете Herbalife

Несмотря на то, что за первый квартал Herbalife отчиталась выше прогнозов, в этот раз сюрприз не получился. А если и получился, то не для частных инвесторов. Прежде всего потому, что производитель добавок отменил квартальные дивиденды ($0,30 на акцию, текущая годовая доходность 2%), направив причитающиеся на их выплату средства на усиленный выкуп собственных акций.

Свое решение руководство компании объяснило тем, что так оно сможет вернуть больше прибыли акционерам, а заодно защититься от тех, кто играет на понижение (подразумевая, естественно, Pershing Square Билла Экмана.

После таких заявлений пике акций неотвратимо, но в случае с Herbalife распродажи не произошло. И это при том, что 92,8% ее бумаг принадлежат консервативным институциональным инвесторам, нацеленным на фиксированный (дивидендный или купонный) доход. Похоже, что что-то их удержало от желания продать, что именно, объясняет отчет.

Как видно, в феврале 2014 года Herbalife на $1,15 млрд выпустила конвертируемые ноты с 2% купоном, сроком погашения (или обмена на акции) через 5 лет и коэффициентом конвертации 11,59 на $1000 (цена акции в результате конверсии составит 1000/11,59 = $86,2).

Бумаги компания разместила в частном порядке, предложив их институциональным инвесторам. То есть с учетом действующей программы выкупа акций для крупных инвесторов ничего не изменится: вместо 2% дохода от дивидендов они смогут получать 2% купонный доход. Чего не скажешь о частных инвесторах.

Таким, как я, предложено ждать эффекта байбэка и оплачивать из прибыли выпуск упомянутых нот, а в будущем, вероятно, и купонные выплаты (затраты на эмиссию и обслуживание долга компания учитывает в расходах на выплату процентов - см. таблицу ниже).

Впрочем, это не все, чем меня огорчила отчетность. Наряду с тем, что у Herbalife возросла долговая нагрузка, она лишилась запаса финансовой прочности. Как видно в балансе, у компании - дефицит нераспределенной прибыли (Accumulated deficit retained earnings) и резкое сокращение собственного капитала (Shareholders’ equity).

Другой тревожный момент — ситуация в Венесуэле и эффект от девальвации местной валюты. В результате дефицита валюты и колебаний обменного курса дочка компании потеряла $86,1 млн, $76,4 млн из которых легли на коммерческие расходы и ударили по прибыли (см. таблицу ниже). В Herbalife отмечают, что порядок обмена валюты остается неясным, и ожидают дальнейших потерь.

Впрочем, неопределенность не мешает производителю добавок с дисконтом скупать облигации Венесуэлы, рассматривая их как долгосрочные вложения. В течение квартала Herbalife инвестировала в приобретение бумаг $3,2 млн, что также сказалось на прибыли, увеличив статью Прочие расходы (см. таблицу ниже).

Результаты 1Q 2014



Продажи 1Q 2014 в разрезе продуктов и регионов



Как видно из верхней таблицы, в первом квартале 2014 года Herbalife сократила чистую прибыль на 37%. Такая динамика едва ли может порадовать, даже на фоне рекордов продаж и усиления байбэка. Тем не менее для продажи данных бумаг у меня нет оснований. Бизнес Herbalife продолжит расти, и для этого у него есть основания — растущий рынок, стратегия продаж и производственный потенциал.

В чем радость денег, если за них надо работать?
Не лучше ли, когда деньги работают на вас?
А если так — я знаю, как их трудоустроить.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.
Go Invest — инвестируйте вместо со мной.

mindspace.ru

Оффлайн Оксана Гафаити

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 3
  • Сообщений: 19
  • Рефералы: 0
Electronic Arts: есть ли повод для дальнейшего роста?

После того, как 6 мая Electronic Arts Inc. (NASDAQ:EA) отчиталась за четвертый квартал, ее акции взмыли на 25%, оказавшись на максимуме за последние пять лет. При этом продажи и прибыль издателя игр снизились на 12%(по non-GAAP). В чем тогда повод для роста? В том, что результаты отчета превзошли ожидания Уолл-стрит. Но насколько устойчив этот апсайд и есть ли причины для его продолжения?

Руководство EA считает, что да, — компания готова для новых высот. «2013 год стал одним из самых динамичных периодов в истории интерактивных развлечений, — отметил СЕО компании Эндрю Уилсон, имея в виду выход новых консолей (PS4 и Xbox One) и развитие мобильного и цифрового сегментов.

О перспективах издателя игр говорит также то, что по итогам 2014 финансового года (FY 2014), завершившегося 31 марта:

    EA признана издателем №1 игр для PlayStation4 иXbox One в Европе и Северной Америке с 40% долей на этом рынке.
    Тайтлы FIFA 14, Titanfall и Battlefield 4 вошли в пятерку бестселлеров для всех игровых платформ.
    Цифровая выручка издателя игр достигла 45% в общем объеме, а мобильная установила новый рекорд ($460 млн по non-GAAP).
    Онлайн-сервисы Ultimate Team приросли на 90% и привнесли $380 млн в общий объем игровой выручки.

Меньше чем за пару лет компания смогла приспособиться к новым реалиям и встать в авангарде растущего рынка. И этот рынок продолжит расти. Согласно Gartner, рынок видеоигр ожидает подъем за счет нового консольного цикла (среднегодовые темпы роста до 2015 года = 11%) и увеличения спроса на мобильные игры (среднегодовые темпы роста до 2015 года = 30%).

Сильное портфолио игр, новая стратегия продаж и политика контроля издержек — все это основания считать, что EA извлечет выгоду от динамики рынка и нарастит прибыль себе и инвесторам. Надежду на это дает и свежий отчет: в четвертом квартале (4Q 2014) EA сократила расходы, снизила себестоимость и, как следствие, увеличила операционный доход. Хотя о тенденции как таковой говорить пока рано.

Результаты 4Q 2014 и FY 2014

Важно: EA публикует данные как по GAAP, так и по non-GAAP, в связи с чем информация на отдельных ресурсах может разниться и этим вводить в заблуждение. Чтобы не пасть жертвой игр с цифрами, сверяйте результаты отчетов на сайте комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).


Другой позитивный момент в отчете компании — это восстановление выручки на иностранных рынках, а также: высокие темпы роста цифровой выручки, выручки от экстра контента и мобильных игр. Но главная хорошая новость в том, что совокупная мобильная и цифровая выручка в общем объеме превысила 54%.


Согласно заявленным целям на 2015 финансовый год, EA сфокусируется на росте рентабельности, контроле затрат и улучшении поддержки текущих игр. С связи с этим компания отложила релизы анонсированных ранее новинок NCAA Football и Need for Speed (они выйдут в 2015 году) и уделит больше внимания обновлению своих игровых хитов.

    Так, в этом году запланировано три расширения для Titanfall; два — для Battlefield 4 и регулярные обновления для мобильных игр The Simpsons: Tapped Out, The Sims FreePlay, Real Racing 3 и FIFA 14.

Релизы и обновления

В преддверии чемпионата мира по футболу, который пройдет этим летом в Бразилии, EA выпустит полноценную игру серии FIFA 2014 - FIFA World Cup .

В июне 2014 года состоится выход высоко ожидаемой видеоигры EA SPORTS UFC с участием в качестве персонажа легенды боевых искусств Брюса Ли.

В течение лета 2014 года ожидается релиз обновлений основных спортивных франшиз Madden NFL 15, FIFA 15 и NHL 15.

Осенью рынок увидит полностью обновленная версия игры The Sims 4 и продолжение MMORPG Dragon Age от студии Bioware — Dragon Age: Inquisition.

В третьем и четвертом кварталах выйдут NBA LIVE 15 от студии Tiburon и EA SPORTS гольф-симулятор для нового поколения консолей.

Ближе к концу года также появятся несколько игр на движке Frostbite 3, о которых EA подробно расскажет в июне на ежегодной выставке E3.

Прогноз 1Q 2015 и FY 2015

В первом квартале (1Q2015) EA не планирует значимых релизов и обновлений, что нашло отражение в цифрах прогноза. В компании также учли возможные риски, связанные с переходом на новое поколение консолей и меньшим числом новых тайтлов в этом году.


* из расчета 322 млн. акций.

Что дальше?

Говоря о потенциале апсайда, у акций EA есть все шансы закрепиться на текущих позициях, а если рынок будет расти, то как бумага, входящая в S&P 500 индекс, последовать за ним и продолжить свое восхождение. Основанием для дальнейшего роста я считаю:

    Сильные позиции компании на внутреннем и международном рынках и «заточенное» для различных платформ портфолио игр.
    Продолжающийся Next-gen эффект и дальнейший рост спроса на игры для новых консолей.
    Увеличение доли мобильной, цифровой выручки и выручки от продаж дополнительного контент и сохранение высоких темпов их роста.
    Грядущий чемпионат мира по футболу и релиз обновлений популярных спортивных франшиз.
    Заявленная программа анонсов на предстоящей выставке на Electronic Entertainment Expo (E3).
    Потенциал возможного сотрудничества ЕА и Comcast в области стримминга игр.

Кроме этого, сильный отчет, хороший прогноз и обновление программы выкупа акций будут стимулировать покупку бумаг издателя игр, а значит, способствовать повышению их курса.

В чем радость денег, если за них надо работать?
Не лучше ли, когда деньги работают на вас?
А если так — я знаю, как их трудоустроить.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.
Go Invest — инвестируйте вместо со мной.:bw:
« Последнее редактирование: 22 Май 2014, 08:44:09 от Оксана Гафаити »
mindspace.ru

Оффлайн Оксана Гафаити

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 3
  • Сообщений: 19
  • Рефералы: 0
О завещании Баффетта и ленивых инвестициях

Далеко не всегда действие лучше бездействия, и фондовый рынок — тот самый случай. Здесь активность ворует доход, а пассивность его приумножает. Здесь каждый шаг изначально убыточен: ты еще не заработал, а уже заплатил (комиссию брокеру). И затраты стоят во главе тех причин, по которой доходность пассивных стратегий опережает активное управление.

Так что если вам некогда (неохота) управлять инвестициями, то ваша занятость (лень) — не преграда, а прибыльный потенциал. Как использовать его себе на благо? ETF — мой вам ответ.

Биржевой фонд ETF (Exchange Traded Fund, ETF) – это инвестиционный фонд, паи которого торгуются на фондовой бирже и могут быть куплены, как обычные акции.

Вложение в индексные фонды ETF называется индексированием и представляет собой пассивную стратегию инвестирования.

Пассивную, потому что она избавляет вас от необходимости выбирать активы и самому формировать свой портфель. Идеальный вариант, если вы не готовы кормить управляющих и хотите сберечь деньги и время.

Реализация индексной стратегии предполагает владение рыночным портфелем (дающим покрытие по всему фондовому рынку) в течение долгого времени (более 5 лет). Обзавестись таким портфелем можно, купив акции ETF на рыночный индекс, например, на индекс широкого рынка S&P 500.

Приобретя акции такого фонда (например, SPY или VOO), вы получаете в свой портфель кусочек корпоративной Америки и доходность, сопоставимую с рынком (до вычета затрат). Главное — выбрать правильный фонд. Что есть «правильный фонд» и как его выбрать, я подробно писала здесь.

Как видите, все гениальное просто и прибыльно. Не верите мне? Послушайте Уоррена Баффетта.



Что завещал Уоррен Баффетт

В годовом послании инвесторам глава Berkshire Hathaway дал простой совет: тем, у кого нет инвестиционного опыта, не стоит гоняться за акциями, которые могут дать наибольший рост, а лучше вложить деньги в индексный фонд с низкой комиссией.

Схожие инструкции Баффетт дал и жене. В своем завещании он распорядился, чтобы она 10% полученных средств вложила в краткосрочные гособлигации, а 90% — в фонд на индекс S&P 500 с минимальными издержками. В качестве такого фонда Баффетт предложил фонд Vanguard. И не случайно.

Основатель Vanguard, легендарный Джон Богл, по праву считается совестью рынка, а фонды компании принадлежат к одним из низкозатратных на рынке. Затраты для Баффетта — архиважны. Расходы он вместе с эмоциями причисляет к злейшим врагам инвестора. На том же стоит и Богл, сравнивая инвестирование с игрой с нулевой суммой, в которой проигрыш одного игрока равнозначен выигрышу другого.

Цитировать
Расходы на эту игру, — пишет он, - снижают выигрыш победителей и увеличивают потери проигравших. Кто же побеждает? Побеждают посредники: брокеры, инвестиционные менеджеры и банкиры — все те, кто обслуживает финансовую систему.

В казино всегда выигрывает заведение, на скачках — ипподром, в лотерее — государство. Инвестирование в этом отношении ничем не отличается.


Чудо индексирования

В своем «Руководстве разумного инвестора» Джон Богл приводит статистику тех потерь, которые несут инвесторы, оплачивая «крупье финансовых рынков» и показывает, как легко можно их избежать, отдав предпочтение индексному фонду, привязанному к S&P 500. Простая арифметика затрат — в этом все чудо индексирования.

Цитировать
Если рынок показывает рост на 10%, то все инвесторы в совокупности зарабатывают 10% (до вычета затрат). Так что «чудо» индексного фонда объясняется простой арифметикой.

Сведение издержек на инвестирование к минимуму гарантирует участникам более высокий доход, чем у других рыночных игроков. Это единственный подход к инвестированию в ценные бумаги, который может обеспечить такие результаты.


При этом Богл призывает инвесторов внимательно выбирать ETF, предупреждая о том, что большинство современных фондов далеки от классических принципов низкозатратного индексирования (подробнее об этом читайте здесь) и могут оказаться «волком в овечьей шкуре».

Цитировать
Поколение новых индексных менеджеров, - пишет он, — по сути своей ничем не отличается от активных управляющих. И некоторые из них, похоже, искренне верят (небескорыстно, конечно), что могут создать индексные фонды, которые переиграют рынок.

Но единственный способ переиграть рынок — отклониться от рыночного портфеля. Что и пытаются сделать отдельно взятые активные управляющие. В общем и целом, им это не удается. А весь этот непрерывный процесс обмена акциями обогащает главным образом лишь финансовых посредников.


«Так что, — заключает Богл, — если вы решите инвестировать крупную сумму в один из вариантов классического индексирования с небольшим размером комиссии и держать пакет в течение длительного времени, то получите выгоду. Но если будете торговать ими, то станете действовать наперекор незыблемым правилам арифметики, а именно они являются ключом к успешному инвестированию».

В чем радость денег, если за них надо работать?
Не лучше ли, когда деньги работают на вас?
А если так — я знаю, как их трудоустроить.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.
Go Invest — инвестируйте вмести со мной.:bw:
« Последнее редактирование: 25 Май 2014, 15:46:34 от Бета Финанс »
mindspace.ru

Оффлайн Оксана Гафаити

  • Модератор
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 0
  • -Сказали: 3
  • Сообщений: 19
  • Рефералы: 0
Чем хорош дискаунт-брокер?

О чем я помню всегда как инвестор, так это о том, что издержки имеют значение. Для моего брокера они тоже имеют значение. Редкий случай, когда интересы брокера и клиента совпадают. Правда, справедливо это лишь в отношении дискаунт-брокера. От обычного брокера он отличается тем, что занимается лишь исполнением ваших заявок (Execution Only). Не больше — не меньше.



Минимум услуг – минимум комиссии. Впрочем, низкие ставки на биржевое обслуживание — это не все, чем хорош дискаунт-брокер.

Менее очевидное, но не менее важное преимущество его в том, что он поощряет вас мыслить самостоятельно. Он не предлагает советов и не продает аналитику, отучая тем самым полагаться на мнение экспертов.

Дискаунт-брокер вам не звонит, не зовет вас на громкие IPO и не тасует предлагает пересмотреть ваш портфель. Свои решения на фондовом рынке вы принимаете сами и отвечаете за них тоже сами. На мой взгляд, это честнее стратегии инвестиционных идей, размывающей единоличность ответственности.

Цитировать
Личный контакт с брокером не означает, что он всю работу проделает за вас и предложит вам выгодные акции. Хотя, может быть, и предложит, только выгодные кому?


Всегда задавайтесь вопросом: «Кому это выгодно?» Кому выгодно, чтобы вы торговали как можно чаще? Кому выгодно подтолкнуть вас к продаже или сподвигнуть к покупке каких-либо акций? Брокеры и эксперты — все они прежде всего продавцы, управляющие спросом на рынке и знающие, как подать компанию в наилучшем свете.

Аналитики убеждают нас качеством своих исследований, но их глубина не гарантирует точности. Ошибаются все, и на деле никто точно не знает, куда пойдет рынок, и как поведут себя отдельные акции, — слишком много переменных. А потому:

1) Не переплачивайте брокеру за поддержку (он не в ответе за вас и ваш капитал) и предоставление финансовых новостей — нужную информации можно найти в сети. Ищите и обрящете.
2) Не верьте прогнозам, экспертным оценкам и мнениям. Проведите свое исследование и составьте собственное мнение, ведь речь идет о ваших деньгах.
3) Учитесь на рынке быть одиночкой. Принимайте самостоятельные инвестиционные решения в отрыве от коллективного разума и движений толпы.
4) При поиске акций для инвестирования руководствуйтесь фундаментальными показателями и покупайте лишь то, в чем разбираетесь.
5) Выбирайте акции как стоимостной инвестор, покупайте акции с запасом прочности по цене (Margin of Safety).
6) Помните: цена покупки, как и издержки, имеет значение. И сделка должна быть выгодна в самом начале и выгодна именно вам.

В чем радость денег, если за них надо работать?
Не лучше ли, когда деньги работают на вас?
А если так — я знаю, как их трудоустроить.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.
Go Invest — инвестируйте вместе со мной.:bw:
« Последнее редактирование: 01 Июнь 2014, 11:19:34 от Оксана Гафаити »
mindspace.ru

Оффлайн charlie_brown

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 217
  • -Сказали: 1191
  • Сообщений: 1470
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
инвестируйте вместе со мной, или инвестируйте вместо меня. чот как-то копипаста хромает.
Не зверь выбирает место охоты, а охотник.

Оффлайн charlie_brown

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 217
  • -Сказали: 1191
  • Сообщений: 1470
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
инвестируйте вместе со мной, или инвестируйте вместо меня. чот как-то копипаста хромает.




может все же вместЕ со мной???? Facepalm
Не зверь выбирает место охоты, а охотник.

Оффлайн GrungeMole

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 143
  • -Сказали: 405
  • Сообщений: 660
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
Мне кажется, ребята, вы перегибаете.
Это всего лишь ссылка на сайт, вернее на соответствующий раздел сайта. Текста много, написан без ошибок, все ""красиво"". Ранее такая-же ссылка тоже с ошибкой написана...  Ну и чего? Видимо это имеет некое отношение к индексации и прочему SEO. Сути это не меняет.  :az:
Из-за таких вот иллюзий мы сюда и загремели.

Оффлайн charlie_brown

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 217
  • -Сказали: 1191
  • Сообщений: 1470
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
Мне кажется, ребята, вы перегибаете.

это тут я все перегибал :bm:
просто пишет тетушка то "вместо", то "вмести"...:(
Не зверь выбирает место охоты, а охотник.

Оффлайн GrungeMole

  • Price Action Group
  • *****
  • Спасибо
  • -Сказал: 143
  • -Сказали: 405
  • Сообщений: 660
  • Пол: Мужской
  • Рефералы: 0
это тут я все перегибал :bm:
просто пишет тетушка то "вместо", то "вмести"...:(
Да я понял,  на такие несущественные мелочи внимание уделять вряд-ли стоит. Тема интересная, написано "красиво", Оксана презентует свои знания и услуги. А те, кому это дело интересно вряд-ли будут обращать внимания на вместо и вмести.
Я немного почитал (общего развития ради), сайт посмотрел - мне нравится, чувствуется "женская" рука, осознанно человек пишет. А не регулярный копипаст про ""вчерашние закрытия в красных\зеленых зонах" - вот этого я совершенно не понимаю, зачем и кому это интересно (читать то, что вчера произошло).

Мне кажется что посты Оксаны улучшают "карму" нашего форума :) , а то все скальпинг, да среднесрок. lol
Из-за таких вот иллюзий мы сюда и загремели.